奥动新能源递表港交所，换电行业竞争格局下的资本新棋局

2026年7月19日，奥动新能源股份有限公司（以下简称“奥动新能源”）正式向香港交易所递交上市申请，独家保荐人为招银国际。这是该公司继2025年12月首次递表失效后的二次冲击港股上市。

行业高速增长，公司位居第三

全球纯电动汽车行业近年发展迅速，销量从2020年的220万辆增至2025年的1,510万辆，复合年增长率达47.5%，预计2030年将达到3,410万辆。中国已成为全球纯电动汽车采用领导者，销量从2020年的110万辆增至2025年的860万辆，复合年增长率达50.1%。

作为重要补能基础设施，中国换电行业市场规模从2020年的人民币15亿元增至2025年的人民币185亿元，复合年增长率为64.5%，预计2030年将达到人民币765亿元。根据灼识咨询资料，2025年按换电站运营服务产生的收入计，奥动新能源在中国排名第三，是独立第三方换电解决方案提供商中的领先企业。

核心技术领先，换电速度行业第一

奥动新能源自主研发的底盘卡扣式换电技术显著提高了换电效率。其包含三大核心技术特点：卡扣锁止机制取代传统螺栓式系统，实现乘用车及微型面包车最快20秒、轻型卡车30秒、重型卡车40秒的换电时间；平面式连接器提升电气接触稳定性、减少机械磨损；浮动对接系统可动态适配不同车型。

截至最后实际可行日期，公司已获得2,453项中国授权专利，包括634项发明专利，专利数量在独立第三方换电解决方案提供商中位居第一。公司还参与制定82项已发布标准，其中包括16项国家标准。

财务表现改善，战略转型初见成效

招股书显示，2023年、2024年及2025年，公司收入分别为人民币11.55亿元、9.26亿元及6.77亿元，收入持续萎缩。收入下滑的主要原因是公司正经历从“换电设备销售商”向“换电服务商”的战略转型，设备销售业务从2022年占营收66.9%收缩至2025年的1.95亿元。

在盈利能力方面，公司净亏损从2023年的人民币6.55亿元收窄至2024年的人民币4.19亿元，并进一步收窄至2025年的人民币3.07亿元。截至2026年4月30日止四个月，公司实现毛利人民币412万元，扭转了2025年同期的毛损状态，并录得正经营现金流入。

轻资产转型持续推进

公司自有换电站数量从2023年末的321座缩减至2026年4月末的214座，而同期接入其智慧能源服务平台的第三方站点从231座增至317座，显示出从重资产向轻资产运营转型的战略意图。2025年，自有换电站换电服务毛利率为-21.4%，而面向第三方客户的换电运营服务毛利率高达62%。

募资用于技术迭代与海外拓展

根据上市计划，本次募资将主要用于迭代及优化换电解决方案、加强数字化智能系统、升级智能换电站运营，以及推广营销换电解决方案。公司还计划在海外市场推出试点换电站，并在泰国和马来西亚已取得换电站销售订单。资金还将用于潜在的战略投资、收购或合作安排，以补充换电解决方案及能源管理能力，以及用作营运资金及一般企业用途。