AMD财报后暴跌17%创多年最惨单日 分析师点出原因

据《MarketWatch》报导，超微半导体(Advanced Micro Devices, AMD)( AMD-US ) 第四季营收虽优于市场预期，但实际表现并不如表面看来亮眼，这也是周三(4 日) 股价承压原因之一。 AMD 周三大跌逾17%，创下2022 年10 月以来最大单日跌幅。

AMD 第四季营收为103 亿美元，高于市场共识，但其中包含3.9 亿美元来自中国的营收，而这笔收入并未纳入华尔街原先的预估中。

Bernstein 分析师Stacy Rasgon 在给客户的报告中指出，「在如此竞争激烈的环境下，若扣除中国带来的助益，整体表现其实只是略高于『符合预期』，这多少有些让人困惑。」

Mizuho 交易部门分析师Jordan Klein 也补充道，「市场原本期待更大幅度的优于预期表现，若排除这笔一次性的中国营收，AMD 的资料中心营收并未跨过华尔街的门槛。」

另一个让投资人不安的因素，是AMD 营业费用的快速攀升。 Rasgon 表示，考量到公司执行力「表现平平」，这样的成本上升「开始让人感到有些厌倦」。

他认为，与其每一季都给出过于乐观的指引，AMD「或许更适合提供更贴近实际的财测」。

Rasgon 指出，在AI 族群中，AMD 的股价估值偏高，但公司在AI 领域仍处于「等待证明自身竞争力」的阶段。

尽管AMD 表示，计划第三季开始与OpenAI 合作、量产Instinct MI455 AI 加速器，并对产品前景「说了所有该说的话」，摩根士丹利(Morgan Stanley) 分析师Joseph Moore 仍对AMD 的AI 业务抱持不确定性。

Moore 表示，他对AMD 即将推出的新一代GPU 及首款机架级解决方案Helios 感到「相当期待」，且目前整体回馈「偏向正面」。不过，他也指出，市场对AMD AI 芯片与机架方案的期待，多半来自公司自身的说法，客户尚未真正评估这些系统的实际效能。

美银(Bank of America) 分析师Vivek Arya 也认同，Helios 对AMD 而言可能是一项高风险测试，鉴于此前英伟达(Nvidia)( NVDA-US ) 推出自家首款机架级解决方案时，也曾遭遇不小挑战。

Moore 指出，若AMD 股价要回升，关键在于公司能否顺利执行MI455 与机架级产品的部署计划。

他表示，「我们仍相信，目前处于AI 硬件投资的强劲阶段，这将为AMD 提供支撑。」但同时提醒，市场竞争正快速升温，英伟达及各种客制化芯片计划都在加速满足需求，因此AMD 必须在明年交出具竞争力的AI 芯片产品，才能维持其市场地位。