成也中国，忧也中国？AMD AI芯片在华销售成财报焦点
国际电子商情4日讯 美东时间2月3日，美国超威半导体公司（AMD）公布2025年第四季度及全年财务业绩，同时预测其第一季度营收将略有下降。
业绩表现超出市场预期
财报显示，AMD第四季度营收达到103亿美元，同比增长34%，创下历史新高；毛利率为54%；营业利润为18亿美元；净利润为15亿美元；稀释后每股收益为0.92美元。非GAAP准则下稀释后每股收益为1.53美元，同比增长40%。
2025年全年AMD营收为346亿美元；毛利率为50%；营业利润为37亿美元；净利润为43亿美元；稀释后每股收益为2.65美元。非GAAP稀释后每股收益为4.17美元，创下公司纪录。
业务板块方面，数据中心部门本季度收入为54亿美元，同比增长39%，主要得益于EPYC处理器和Instinct GPU的强劲需求。客户端业务收入达到31亿美元，同比增长34%，游戏业务收入为8.43亿美元，同比增长50%。嵌入式业务收入为9.5亿美元，同比增长3%。
值得关注的是，AMD第四季度受益于此前预留的约3.6亿美元Instinct MI308库存及相关费用的释放。公司披露，当季Instinct MI308在中国市场的销售收入约为3.9亿美元。
AMD首席执行官苏姿丰在财报电话会上表示，公司服务器CPU需求“非常强劲”，十大AI公司中有八家使用AMD的Instinct芯片支持生产工作负载，并预计未来三到五年数据中心收入每年增长60%，到2027年时，AMD的AI收入将达“数百亿美元”。
投资者嫌业绩不够“炸裂”？
尽管业绩超过市场预期，AMD股价在财报公布后盘后交易中下跌8%。分析师指出，如果不计入对中国市场的AI芯片销售，AMD数据中心部门的收入将低于预期。剔除MI308在中国市场的3.9亿美元销售额后，AMD第四季度整体销售额为98.8亿美元，数据中心业务收入为49.9亿美元。
AMD对2026年第一季度的营收指引约为98亿美元（上下浮动3亿美元），这意味着环比下降约5%。公司预计第一季度来自中国市场的MI308芯片销售额约为1亿美元。调研机构Creative Strategies指出，股价下跌可能源于市场对AMD业绩未来可能连续下滑的担忧。
研究公司TECHnalysis Research强调，市场对AI硬件公司的业绩预期已经扭曲。尽管AMD的业绩表现强劲，但投资者似乎期待更为突出的增长信号，特别是对其AI业务增长可持续性的信心不足。
