盈方微终止收购时擎智能，聚焦两大标的股票即将复牌
1月5日，盈方微曾发布公告称，公司正在筹划以发行股份和/或支付现金相结合的方式，购买上海肖克利信息科技股份有限公司（以下简称“上海肖克利”）、FIRST TECHNOLOGY CHINA LIMITED（富士德中国有限公司，以下简称“富士德中国”）、时擎智能科技（上海）有限公司（以下简称“时擎智能”）的控股权，并募集配套资金。
然而，仅隔十余日，公司便宣布终止对时擎智能的收购，转而聚焦前两者。这一变动，不仅引发了市场对盈方微战略调整的猜测，也让人联想到2025年以来国内多起半导体收并购案的终止，半导体行业的整合之路似乎正遭遇寒冬。
收购计划生变，市场反应待察
1月19日晚间，盈方微再次发布公告，宣布公司决定不再推进对时擎智能科技（上海）有限公司的股权收购事项，转而继续推进对上海肖克利和富士德中国的100%股权收购，并募集配套资金。公告中明确指出，公司未能与时擎智能的部分股东就本次收购的相关事项达成一致性意见，这是导致收购计划调整的直接原因。
此次收购计划的调整，意味着盈方微将原本“打包”收购三家公司的策略，转变为聚焦两家在半导体分销领域具有显著优势的企业。上海肖克利和富士德中国，作为盈方微此次并购的核心标的，其业务与盈方微现有的电子元器件分销主业高度协同，有望为盈方微带来新的业绩增长点。
与公告同步发布的，还有盈方微股票的复牌信息。经向深圳证券交易所申请，盈方微股票将于2026年1月20日开市时起开始复牌。这一消息，无疑将为近期因筹划重大资产重组而停牌的盈方微股票带来新的市场关注。
回顾盈方微近期的财务表现，2025年前三季度，公司实现收入34.43亿元，但归母净利润却为-4334万元，延续了公司近年来的亏损态势。财报显示，2022年至2024年及2025年前三季度，盈方微的扣非后净利润分别为-2531.62万元、-6052.80万元、-6342.99万元及-4343.70万元。
在此背景下，此次并购计划的调整及股票的复牌，无疑将对公司未来的市场表现产生重要影响。
并购标的剖析
此次盈方微拟收购的上海肖克利和富士德中国，均是在半导体产业链特定环节深耕多年的成熟企业。
上海肖克利作为专业的电子元器件分销商及应用解决方案提供商，拥有东芝、罗姆、村田等全球知名半导体品牌的分销授权，产品覆盖家电、汽车电子、工业新能源等领域。
而富士德中国则主要从事半导体封装测试及电子组装设备的授权分销与综合解决方案提供，合作伙伴包括日本富士（FUJI）、美国库力索法（Kulicke & Soffa）等国际知名设备商。
两家标的公司的业务与盈方微现有的电子元器件分销主业高度协同，交易完成后将有助于扩大盈方微在电子元器件分销领域的业务规模与市场份额，并新增半导体设备分销业务，进一步丰富产品结构。这不仅有助于盈方微强化既有主业，还能拓展业务边界，扩大客户群体覆盖范围，从而在盈利能力、可持续经营能力以及抗风险与周期波动能力等多个维度实现全面提升。
2025年半导体并购寒冬：多起案例终止，行业整合遇阻
回顾2025年，半导体行业的收并购市场可谓风云变幻。从芯原股份终止收购芯来智融，到海光信息与中科曙光合并案搁浅，再到思瑞浦、帝奥微等多家半导体企业相继宣告终止并购重组，半导体行业的收并购市场似乎正遭遇前所未有的寒冬。
这些并购案的终止，原因各异，但无不反映出当前半导体行业收并购市场的复杂性和不确定性。一方面，市场环境的变化、股价的波动、估值的分歧等因素，使得并购双方难以在交易价格、业绩承诺等核心条款上达成一致。另一方面，监管环境的趋严、融资环境的变化、标的公司业绩不及预期等因素，也进一步增加了交易的不确定性。
以海光信息与中科曙光的合并案为例，双方在推进重组过程中，受国内国际环境变化、A股市场整体走势、AI产业热度变化及市场预期等复杂因素影响，股价开始大幅上涨并呈现较大波动。这无疑给换股方案增添了更多变数，最终导致合并案搁浅。而芯原股份终止收购芯来智融，则主要是因双方在交易价格上“没谈拢”，反映出半导体行业并购中一二级市场估值逻辑的碰撞与整合博弈。
未来展望
尽管此次并购计划的调整为盈方微带来了新的发展机遇，但公司也面临着诸多挑战。首先，并购交易的完成尚需满足多项条件及取得相关主管部门的批准，包括公司再次召开董事会审议通过、交易对方履行内部决策程序、公司股东会审议通过、深交所审核通过以及中国证监会同意注册等。其次，并购后的整合工作也将考验盈方微的管理能力和执行力。
然而，从行业发展趋势来看，随着人工智能等强劲需求的驱动，全球半导体市场规模预计将持续增长。根据世界集成电路协会（WICA）发布的展望，2025年全球半导体市场规模预计同比增长23.4%，2026年市场规模有望突破9000亿美元大关。这为盈方微等半导体企业提供了广阔的发展空间。
盈方微此次终止收购时擎智能、聚焦两大标的的决策，无疑是其在当前市场环境下的一次重要战略调整。未来，随着并购交易的逐步推进和整合工作的深入开展，盈方微有望在半导体产业链服务平台上打造出更强的竞争力，实现业绩的持续增长。市场也将密切关注盈方微的后续动作及其股票的市场表现。
