东恒新能源递表港交所 国内领先导电碳材料龙头启动港股上市

6月23日，无锡东恒新能源科技股份有限公司正式向香港联合交易所递交上市申请，联席保荐人为中金公司及东兴证券（香港）。此次募资将主要用于扩大生产及提升供应链自给自足能力、持续投入研发活动，以及补充营运资金和一般公司用途。

专注新能源电池导电碳材料，产品覆盖导电炭黑、碳纳米管及石墨烯

东恒新能源是一家以创新为引领、以客户需求为导向的新能源导电碳材料科技公司，核心业务是研发、生产和销售高性能导电碳材料，并专注于其在新能源电池领域的应用。导电碳材料是新能源电池的必要组成部分，被加入电极中以形成导电网络，促进电子传输。

公司的导电碳材料产品组合涵盖三类：

导电炭黑：由球形或近球形碳颗粒组成的常规导电碳材料，与常规炭黑产品相比，具备更佳的导电性能及分散性能，公司提供一系列不同规格及性能特征的产品以满足客户多样化需求。

碳纳米管（CNT）：具有管状结构及高纵横比的先进导电碳材料。与依赖颗粒间点接触的导电炭黑不同，碳纳米管通过线接触机制形成导电网络，实现更高效的电子传输路径。公司提供粉体及浆料形式的碳纳米管产品，其中浆料产品销售额占比持续上升，可直接整合至客户电池生产流程，减少加工需求并提高制造效率。

石墨烯：通过面接触机制形成导电网络，在电极材料内提供广泛的导电路径，具备极高的导电性及较大的比表面积。公司的石墨烯产品一般并入由导电炭黑及碳纳米管产品组成的产品组合中，利用点接触、线接触及面接触导电结构的互补特性，满足客户对电池性能的不同要求。

收入强劲增长，2025年实现经营性现金流大幅改善

财务数据显示，东恒新能源近年来收入保持快速增长。收入由2023年的人民币3.24亿元增至2025年的人民币8.97亿元，年复合增长率约为66.4%。

盈利能力方面，公司于2023年录得净利润人民币1,390万元，2024年录得亏损净额人民币3,740万元，主要由于海外市场需求波动导致碳纳米管粉体产品对海外客户的销售额下降，以及为支持新成立的自贡生产基地营运而扩充行政团队导致行政开支增加。2025年公司实现净利润人民币5,950万元。

现金流方面，公司于2023年录得经营活动所用现金流量净额人民币420万元，2024年及2025年分别录得经营活动所得现金流量净额人民币5,890万元及人民币2.48亿元，经营性现金流大幅改善。

战略性扩大产能，持续加大研发投入

东恒新能源此次募资将重点用于两大方向：

扩大生产及提升供应链自给自足能力：公司计划在未来三年扩大核心导电碳材料产能规模，优化全国产能布局，以抓住下游新能源电池产业快速发展机遇，进一步巩固在新能源导电碳材料领域的市场领先地位。

持续投入研发活动：公司计划在未来三年持续强化核心技术，丰富产品组合，提升长期技术竞争力，为可持续发展奠定坚实基础。

此外，募资还将用于营运资金及一般公司用途。