因美国“MATCH草案”，ASML业绩虽强劲但股价仍重挫6%

4月16日消息，全球光刻机巨头ASML近日公布了其2026年第一季度的财报。尽管数据显示其盈利能力和全年业绩指引均表现强劲，但公司股价却在当日应声下跌，盘中跌幅一度超过6%。这一市场反应揭示了投资者在面对地缘政治不确定性时的深度焦虑，即便公司基本面坚如磐石，也难以抵挡政策风险的冲击。

财报显示，ASML第一季度业绩全线超出市场预期。公司实现净销售额88亿欧元，高于市场预期的85亿欧元；净利润达到28亿欧元，同样超过了25亿欧元的预期值。

ASML首席执行官克里斯托夫·富克（Christophe Fouquet）在新闻稿中表示：“在人工智能相关基础设施持续投资的推动下，半导体行业的增长前景不断巩固。芯片需求超过了供应。为此，我们的客户正在加快推进2026年及以后的产能扩张计划，并与其客户签订了长期协议。”

基于强劲的市场需求，ASML上调了2026年全年的销售预期，预计净销售额将在360亿欧元至400亿欧元之间，高于此前预测的340亿至390亿欧元。

然而，亮眼的业绩并未能提振股价。此次抛售潮的直接导火索，是市场对ASML未来在中国市场销售前景的担忧。财报数据显示，第一季度ASML对华系统销售额占总销售额的比例已从上一季度的36%骤降至19%。

这一趋势的背后，是美国国会上周提出的一项名为《硬件技术控制多边结盟法案》（MATCH）的立法草案。该法案旨在通过立法手段，强制荷兰等盟友国家同步实施对华出口限制，将禁令范围从最先进的极紫外（EUV）光刻机延伸至应用更广泛的浸润式深紫外（DUV）设备。

虽然ASML从未被允许向中国出售EUV光刻机，但DUV设备长期以来是其在中国市场的重要收入来源。分析师指出，若该法案最终通过，将对ASML在华业务造成进一步冲击。摩根大通分析师桑迪普·德什潘德（Sandeep Deshpande）在报告中警告，新限制可能使ASML的年度每股收益（EPS）面临高达10%的削减。

尽管对华销售受阻，但ASML的业绩依然强劲，这主要得益于全球AI竞赛引发的芯片制造热潮。AI系统和数据中心的核心组件——存储芯片正面临全球性短缺，推动价格攀升。为此，韩国三星和SK海力士等厂商纷纷计划扩大产能，而这需要大量ASML的光刻设备。

财报显示，第一季度ASML新设备销售额中，存储芯片领域占比高达51%，较上一季度的30%大幅提升。从区域来看，韩国客户贡献了45%的销售额，成为其最大收入来源，而中国台湾地区占比为23%。

值得一提的是，ASML在此次财报中首次未披露新增订单的具体数量，这一举动引发了市场的些许不安。对此，富克表示，新增订单“依然非常强劲”。

Quilter Cheviot 技术研究主管 Ben Barringer在一份报告中表示：“ASML下调订单数量让市场有些不安，但这是市场需要适应的，而且还有足够多的其他数据可以对该公司进行问责。”

ASML给出了未来一年的发展规划。富克表示，如果客户需求持续强劲，公司有望在2027年交付80台低数值孔径（NA）的EUV光刻设备。不过，巴克莱银行在报告中指出，这一数字可能低于市场预期的90台，或会引发部分失望情绪。