利扬芯片终止收购重庆国芯微：筹划20个月交易告吹，互不承担违约责任

9月7日消息，科创板上市公司广东利扬芯片测试股份有限公司（688135.SH）于9月5日正式发布公告，决定终止收购国芯微（重庆）科技有限公司100%股权事项。这场自2024年12月签署意向书以来、筹划超过20个月的半导体测试行业并购案，最终因“交易条件尚未成熟”而宣告止步。

双方已签署终止协议，互不承担违约责任，且由于原意向书仅为框架约定，利扬芯片未支付任何款项，本次终止不会对公司经营业绩及财务状况产生负面影响。

筹划逾20个月，并购意向正式终止

根据利扬芯片披露的公告，自2024年12月披露本次收购事项以来，公司及各中介机构已对国芯微有序开展了法律、财务、业务及技术等多维度的尽职调查工作，同时公司管理层就本次收购开展了多轮内部论证与研讨。然而，经过充分的论证分析及审慎考虑后，公司认为本次交易条件目前尚未成熟。经交易各方协商一致，双方于2026年9月4日签署了《股权转让终止协议》。

根据协议内容，自协议生效之日起，《股权转让意向书》即告终止，除需继续遵守的保密约定外，其他条款对各方均不再具有约束力。值得注意的是，各方在《股权转让意向书》项下不存在任何争议或纠纷，各方均不存在违约情形，互不承担违约责任。由于原意向书仅为框架性约定，利扬芯片在筹划期间未向国芯微支付任何款项，因此本次终止不会对公司的经营业绩及财务状况产生负面影响。

并购初衷：瞄准特种芯片测试高壁垒赛道

关于该并购，利扬芯片原本寄望通过收购国芯微，实现主营业务版图的重大延伸。作为国内知名的独立第三方集成电路测试服务商，利扬芯片于2020年11月在科创板挂牌上市，主营业务涵盖集成电路测试方案开发、12英寸及8英寸晶圆测试服务、芯片成品测试服务以及相关配套服务。该公司宣称其工艺能力涵盖3nm、5nm、8nm、16nm等先进制程，产品主要应用于通讯、计算机、消费电子、汽车电子及工控等领域，是国内芯片设计公司重要的中高端芯片独立第三方测试技术服务商。

而国芯微（重庆）科技有限公司则是一家位于重庆高新区的第三方集成电路测试技术方案提供商，为集成电路全行业各环节提供专业的晶圆测试、成品测试和模块测试服务。作为“专精特新”中小企业，国芯微的核心竞争力在于拥有特种芯片的实验室验证能力和相关资质，包括CNAS（中国合格评定国家认可委员会）和CMA（检验检测机构资质认定）等关键认证。

特种芯片测试领域——涵盖军工、航天等极端环境应用芯片——具有极高的准入壁垒和资质门槛，同时也享有高于普通消费级芯片测试的毛利率。对于长期深耕民用市场的利扬芯片而言，收购国芯微原本被视为一条快速切入高壁垒、高毛利细分赛道的捷径，有助于强化其在测试主业的多元化布局，降低对消费电子和汽车电子等周期性行业的依赖。

终止背后：半导体并购市场趋于理性

尽管公告未详细披露“交易条件尚未成熟”的具体所指，但从行业层面观察，此次终止折射出当前半导体行业并购市场趋于理性的整体态势。在经历前几年的高歌猛进后，半导体行业正面临下游需求分化、估值体系重构以及监管环境变化等多重挑战。对于测试服务这类重资产、重资质的行业而言，并购双方在业务协同、客户资源、资质整合以及估值预期等方面的磨合难度，往往比预期更为复杂。

此外，特种芯片测试领域涉及特殊的行业资质和准入门槛，并购后的业务整合、资质转移及客户关系的延续性，均存在较大的不确定性。利扬芯片在历时20个月的尽职调查和内部论证后选择主动终止，而非强行推进，体现了上市公司在资本运作中的审慎态度和风险把控意识。

虽然收购国芯微的计划落空，但利扬芯片并未放弃向特种芯片及高端应用测试领域拓展的战略意图。公告显示，利扬芯片已于2026年5月成功加入中关村商业航天产业联盟，开始依靠自身力量搭建适配商业航天标准的测试体系。