松下抛动力电池包袱转攻AI：5000亿日元豪赌基础设施，市值首破10万亿

7月1日消息，据彭博社报道，松下控股宣布将在截至2029年3月的三个财年内投入约5000亿日元（约合人民币209亿元），加码AI基础设施相关业务，目标把该板块销售额抬到约1.4万亿日元（约合人民币586亿元），其市值首次突破10万亿日元（约合人民币4185亿元）。

松下控股社长楠见雄规明确了公司在AI浪潮中的战略定位：“未来三年将是AI深刻改变社会的重要阶段，松下必须牢牢把握由此产生的商机。我们并不直接开发AI，却能为AI带来的变化提供支撑。”这一表态清晰划定了松下的角色边界——不做AI模型开发商，而是做AI基础设施的“卖水人”。

在生成式AI热潮中，尽管行业目光集中在OpenAI等模型层与英伟达等GPU硬件层，但松下精准卡位了AI底层基建的核心要素——“电”与“板”。

具体而言，在“电”的层面，针对AI服务器因搭载GPU而带来的远超普通服务器的耗电量，松下提供服务器蓄电池与数据中心储能系统，能够在用电高峰释放电力、削峰填谷，切中了美欧超大规模云厂商被电网瓶颈卡脖子的痛点。

在“板”的层面，松下依托其在PCB基材（如Megtron系列）上的全球头部优势，为AI服务器、交换机及光模块提供高频高速电路板材料，完美契合了当前AI算力向800G/1.6T/CPO架构升级的产业趋势。这些看似非主角的基础设施产品，正是支撑庞大GPU集群稳定运转不可或缺的基石。

此次战略转向的重要原因是传统车用动力电池市场竞争持续加剧，以及特斯拉全球需求增长放缓的行业现实（松下控股与特斯拉合作的车电业务）。

过去十年，松下+特斯拉的内华达超级工厂、堪萨斯工厂是松下最被市场认可的合作——“绑定特斯拉=动力电池增长”。但近两个季度，特斯拉全球交付量承压，松下车电侧连带减产，部分生产基地因此陷入困境。而松下的应对措施是把这部分产能改用于生产面向AI数据中心应用产品生产线。

值得一提的是，按松下现有AI相关业务的基数（服务器电池+电子材料+零部件），要从当前量级抬到1.4万亿，意味着三年CAGR约20%-30%——这个增速靠自然增长拿不到，必须靠产能切换+新客户（美系云厂商、xAI、OpenAI通过Oracle租的集群等）放量。

据悉，松下电器机电已在中国苏州投资6亿元建设新工厂，将于2026年10月以后投产，生产用于AI服务器的电子电路基板材料，包括多层基板材料及半导体封装基板材料。公司计划自2025年度起的五年内将多层基板材料产能扩大一倍。

国际能源署的数据显示，2025年全球数据中心用电量已达约4,850亿千瓦时，占全球用电量约1.5%，其中AI专用数据中心用电量同比增长50%。预计到2030年，全球数据中心用电量将翻倍至950太瓦时左右。这一趋势为松下能源业务提供了坚实的需求基本面。