摩尔线程科创板首秀大涨468%，"国产GPU第一股"市值破3000亿
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12月5日，被誉为“国产GPU第一股”的摩尔线程（688795）正式登陆上交所科创板，开盘即报650元/股，较发行价114.28元/股大幅上涨468.78%，总市值一举突破3000亿元大关。以开盘价计算，投资者中一签（500股）可赚取超过26.7万元，成为年内最赚钱的新股之一。
上市首日表现惊艳，创年内多项纪录
摩尔线程此次IPO发行价为114.28元/股，发行数量为7000万股，募集资金总额近80亿元，创下2025年以来科创板募资规模新高。公司从6月底IPO申请获受理，到10月底获准注册，仅耗时122天即完成审核流程，成为年内科创板最快过会上市项目之一。
上市首日，摩尔线程股价表现远超预期。开盘后，股价持续攀升，最终以650元/股收盘，涨幅达468.78%。若按收盘价计算，投资者中一签浮盈高达26.786万元。这一表现不仅远超年内新股平均涨幅，更有望成为年内单签盈利最高的新股。
全功能GPU领军者，技术突破引领国产替代
摩尔线程成立于2020年6月，是国内少数专注于全功能GPU芯片研发、设计与销售的企业。基于自主研发的MUSA架构（Moore Threads Unified System Architecture），公司率先实现了单芯片架构同时支持AI计算加速、图形渲染、物理仿真和科学计算、超高清视频编解码的技术突破，产品可应用于大模型训练推理、数字孪生、消费电子、数字办公、云计算等领域。
公司已推出四代GPU架构，形成了覆盖AI智算、高性能计算、图形渲染、计算虚拟化等应用领域的多元计算加速产品矩阵。其中，MTT S80显卡的单精度浮点算力性能接近英伟达RTX 3060；基于MTT S5000产品构建的千卡GPU智算集群效率超过同等规模国外同代系GPU集群计算效率。此外，摩尔线程还是国内率先推出支持DirectX 12图形加速引擎的国产GPU企业，技术实力已接近国际先进水平。
业绩快速增长，国产替代空间广阔
2025年，受人工智能蓬勃发展及国产化进程加速的推动，摩尔线程业绩呈现上升趋势。今年前三季度，公司实现营业收入7.85亿元，超过去三年总和，同比增长182%；净利润亏损收窄至7.24亿元。公司管理层预计，2025年全年营业收入为12.18亿元至14.98亿元，较2024年同期增长177.79%至241.65%。
机构普遍认为，随着大模型需求井喷，国产AI芯片迎来蓬勃发展期。中信证券指出，2030年中国AI芯片市场规模将在2025年350亿-400亿美元基础上增至7-9倍，国产化率有望从2025年的30%-40%提升至2030年的60%-70%。摩尔线程作为全功能GPU领域的领军者，有望在国产替代进程中占据重要份额。
募资投向聚焦前沿，打造自主可控生态
根据招股书，摩尔线程此次募集资金将主要投向以下领域：
新一代自主可控AI训推一体芯片研发项目：研发支持大模型训练与推理的高性能芯片，填补国内技术空白。
新一代自主可控图形芯片研发项目：提升图形渲染能力，满足游戏、设计等领域需求。
新一代自主可控AISoC芯片研发项目：开发集成AI计算与系统功能的SoC芯片，拓展边缘计算市场。
补充流动资金：优化资本结构，支持公司长期发展。
此外，摩尔线程通过MUSA社区开发者计划与摩尔学院，构建自主开放生态，为开发者提供全套开发工具与技术支持，推动国产GPU生态繁荣发展。
机构看好长期前景，AI算力赛道持续升温
上市首日，摩尔线程获得267家机构、约483万股民参与抢筹，网下申购倍数高达1572倍，超额认购倍数达1796倍，显示市场对公司前景的高度认可。业内人士指出，AI算力赛道叠加国产替代预期，且公司当前流通股数量较少，上市首日表现值得期待。
东莞证券认为，国内AI芯片企业快速发展，国产替代取得阶段性成果。随着摩尔线程等企业加快资本市场布局，叠加腾讯等互联网厂商积极适配国产算力芯片，国产算力生态有望加速形成。
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