特斯拉、SpaceX或将在年内合并！

10月15日消息，据彭博社最新报道，巴克莱银行分析师认为，埃隆·马斯克旗下的特斯拉与SpaceX可能在特斯拉召开年度股东大会前宣布合并。丹·莱维（Dan Levy）等分析师预计，特斯拉今年的年度股东大会最迟于12月6日召开——这意味着，若合并成真，官宣窗口可能就在未来两个月内。

分析师在发给客户的研报中指出，特斯拉与SpaceX合并正逐渐成为市场的普遍预期。合并消息预计要到10月下旬甚至11月初才会公布。

然而研报也指出，消息公布得越晚，想在年度股东大会上获得合并批准就越困难——毕竟，从官宣到股东大会表决之间，需要留出足够的股东沟通与投票动员时间。

投资者和分析师一直普遍看好两家公司合并的可能性，尤其是在SpaceX今年完成创纪录的IPO之后。

事实上，合并的传闻由来已久：今年1月的消息称，SpaceX曾考虑过与特斯拉合并，但最终选择了收购马斯克创办的AI初创企业xAI，这一度让市场认为合并计划已被搁置。如今巴克莱的研报表明，这桩“超级合并”的讨论并未终结。

巴克莱分析师认为，两家公司合并能产生一定的财务协同效应，但真正的价值在于整合双方的AI技术，实现垂直整合。

从业务关联度看，特斯拉与SpaceX不仅有多项业务往来，SpaceX还采购了价值超过1亿美元（现汇率约合6.71亿元人民币）的特斯拉Cybertruck，xAI也是特斯拉大型储能电池的重要客户。

股东与治理层面，两家公司的股东群体存在重叠，马斯克同时担任两家公司的CEO，这为合并谈判减少了相当一部分协调成本。

芯片协同方面，双方正共同推进Terafab芯片制造项目，计划为特斯拉汽车、自动驾驶出租车（Robotaxi）和Optimus人形机器人生产芯片，同时开发专供SpaceX轨道AI卫星使用的芯片——这被视为两家公司在硬件层面走向融合的实体化标志。

马斯克近期也多次公开谈到旗下两大公司的业务联系，以及双方如何逐渐融合。他在最近一次财报电话会议上明确指出，两家公司在许多领域都有业务交集。这些表态被外界解读为合并造势的信号。

尽管市场期待升温，巴克莱认为，合并面临的最大障碍是股东投票——特斯拉与SpaceX的股东很可能都需要批准交易。

分析师在研报中引用了一个先例：“特斯拉2025年年度股东大会上，约11%的全部股份表决权属于‘经纪商未投票’（broker non-votes），实际上相当于投了反对票。我们认为，如果特斯拉就与SpaceX的合并计划进行表决，公司会设法提高股东参与投票的比例。”

在散户持股比例高、参与率偏低的特斯拉股东结构中，近一成的“沉默票”可能直接左右交易成败。分析师据此判断，特斯拉若推进合并，必将投入大量资源进行股东动员，甚至可能在投票机制设计上做出针对性安排。