银河微电拟收购恒泰柯半导体100%股权，发力功率半导体高端领域
6月11日晚间，银河微电（688689.SH）发布公告，公司正在筹划通过发行股份购买恒泰柯半导体（上海）有限公司100%股权，并募集配套资金。经初步测算，本次交易预计构成关联交易，但不构成重大资产重组，不会导致公司实际控制人发生变更，亦不构成重组上市。因交易尚处于筹划阶段，公司股票及可转换公司债券（银微转债，118011）自2026年6月12日起停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。
标的方恒泰柯：中压SGT MOSFET专精企业，手握700余款产品
恒泰柯半导体成立于2014年，是一家功率半导体设计生产商，致力于中高压半导体电源管理器件、功率半导体MOSFET（三极管）的设计、制造及销售，产品覆盖充电器开关、半导体充电器同步整流等场景。
该公司在中压SGT MOSFET领域具有专精优势。官网显示，恒泰柯已研发出国内首创的SGT MOSFET产品平台，现有700余款产品，并取得多个SGT MOSFET、高压超结（SJ）、IGBT和氮化镓（GaN）的美国专利。其产品广泛应用于各类电源、锂电池保护、无刷电机、新能源汽车（OBC、电控）等领域。
从发展历程看，恒泰柯于2018年实现第二代SGT HHGrace MP Gen2 PSMC投产，同年完成A轮融资（投资方武岳峰资本）；2020年开发第三代HHGrace MP Deep SGT PSMC MP Gen3，并完成B轮融资（投资方光速中国、武岳峰资本）。2022年全年，公司销售额达430万美元。2023年3月，恒泰柯加入上海致能工业电子集团，成为其旗下专营高端功率半导体器件的子公司。目前，恒泰柯注册资本3969.46万元，由上海致能恒芯工业电子有限公司100%持股。
在核心团队方面，恒泰柯团队人员均具备15年以上半导体研发和管理经验。公司CEO王飞博士毕业于南加州大学，后加入AOS创业团队，目前负责MOSFET、SJ、IGBT的设计、产品、应用及定义；Design负责人罗志云博士曾在Vishay Siliconix工作10年，从事中压SGT MOSFET与SJ的前沿设计和研发。
收购方银河微电：深耕分立器件，正向车规级与第三代半导体延伸
银河微电长期深耕半导体分立器件领域，在小信号二极管、三极管、功率二极管、桥式整流器等品类上具备较强优势。近年来，公司积极向高端化延伸，布局车用LED灯珠、光电耦合器等光电器件、电源管理IC及第三代半导体（SiC、GaN）器件的产业化落地。
目前，银河微电已逐步完善产品矩阵，开发出功率MOSFET、IGBT、宽禁带第三代半导体功率器件、IPM模块、ESD、TVS系列产品、功率整流桥、光电耦合器等器件类别。公司在近期互动平台回复投资者时表示，未来将聚焦半导体分立器件主业，重点发展车规级、SiC、功率模块等高端产品，推进产业化基地建设，深化汽车电子、储能等优势市场，并主动关注和评估潜在的整合机会。
业绩方面，银河微电2025年实现营业收入10.50亿元，同比增长15.46%，归母净利润7990.47万元，同比增长11.17%；2026年第一季度营业收入2.67亿元，同比增长22.37%，归母净利润1830.96万元，同比增长200.15%。截至6月11日收盘，公司股价报46.82元/股，上涨9.26%，总市值60.35亿元。
产品技术互补
从业务结构来看，此次收购具有明显的产品技术互补性。银河微电的传统优势集中在小信号器件和功率二极管等相对成熟的品类，虽然近年来已逐步拓展至功率MOSFET、IGBT及第三代半导体领域，但在中高压功率MOSFET、超结MOSFET、IGBT等核心功率器件的设计与制造能力上仍需补强。
恒泰柯半导体恰恰在这些领域具备深厚积累。其700余款SGT MOSFET产品、高压超结（SJ）技术、IGBT及氮化镓专利布局，可直接填补银河微电在功率MOSFET和IGBT领域的产品短板。恒泰柯在新能源汽车OBC（车载充电机）、电控系统等应用场景的技术储备，也与银河微电车规级产品战略高度契合。
通过收购恒泰柯，银河微电有望在功率半导体领域实现从"小信号+功率二极管"向"全品类功率器件平台"的跃升，完善其在MOSFET、IGBT、SiC/GaN等高端功率器件的多品类布局，增强对汽车电子、新能源、储能等高增长下游市场的覆盖能力。
功率半导体国产替代加速，并购整合成破局关键
从功率半导体市场整体表现来看，近年来新能源汽车、光伏储能、工业控制等下游需求持续扩张，功率半导体作为电力电子系统的核心元器件，市场空间广阔。其中，车规级功率器件、SiC/GaN等第三代半导体以及IGBT、高压MOSFET等高端产品，因技术门槛高、国产替代空间大，成为本土厂商重点突破的方向。
在这一背景下，单一厂商依靠自主研发实现全品类覆盖的周期较长、成本较高。通过并购具备特定技术专长的标的，快速获取成熟产品平台、专利组合和研发团队，成为功率半导体企业实现技术跃迁和品类扩张的高效路径。银河微电此次收购恒泰柯，正是基于这一产业逻辑：以外延式并购补足内生研发在高端功率器件领域的缺口，抢抓车规级与新能源市场的增量机会。
目前，银河微电已与交易标的全体股东签署《股权收购意向协议书》，最终交易价格将以评估机构出具的资产评估报告确认的评估值为基础，由交易各方协商确定。本次交易尚需提交公司董事会、股东大会审议，并经监管机构批准后方可正式实施。
