微软最新财季业绩超预期，豪掷1900亿美元应对AI成本飙升
当地时间4月29日，微软公司公布了截至3月31日的2026财年第三财季业绩报告。报告显示，尽管面临高昂的硬件成本压力，微软的营收和利润依然超出华尔街预期，其人工智能（AI）业务展现出强劲的增长势头。与此同时，公司宣布将2026财年的资本支出大幅提升至1900亿美元，以应对由AI需求激增导致的内存等关键零部件价格飙升。
财报显示，微软第三财季营收达到828.9亿美元，同比增长18%，高于市场预期的813.9亿美元。净利润为317.8亿美元，合每股收益4.27美元，同样优于去年同期的3.46美元及市场预期的4.06美元。
各项业务中，以Azure云服务为核心的智能云部门表现最为亮眼，营收同比增长40%，成为公司无可争议的增长引擎。包含Office、LinkedIn在内的生产力和业务流程部门营收也增长17%，达到350.1亿美元。首席执行官萨蒂亚·纳德拉（Satya Nadella）透露，微软AI业务的年化总收入已达370亿美元，同比增长超过一倍。其中，Microsoft 365 Copilot的付费席位在短短一个季度内从1500万增长至超过2000万，显示出企业用户对AI工具的强劲需求。
然而，并非所有业务都一帆风顺。包含Windows、Xbox和Surface设备的“更多个人计算”部门营收同比下滑1%，是唯一出现负增长的业务板块。
在亮眼的业绩背后，微软正面临着前所未有的成本压力。首席财务官艾米·胡德（Amy Hood）在财报电话会议上明确指出，由于全球人工智能需求的爆发式增长，高带宽内存（HBM）等关键组件供应紧张，价格急剧上涨。
为应对这一挑战并持续扩建AI数据中心，微软预计2026财年的资本支出将达到创纪录的1900亿美元，较2025财年大幅增长61%。胡德特别提到，这其中约有250亿美元的增量是直接由零部件价格上涨所导致。这一数字远超华尔街此前约1546亿美元的共识预期。
受数据中心基础设施建设相关的折旧成本增加影响，微软本季度的毛利率降至67.6%，为2022年以来的最低水平。胡德预计，第四财季的营业利润率也将因成本压力而出现小幅下滑。
面对高昂的投入，微软也在积极调整其战略。本周，微软宣布修改与OpenAI的长期合作协议，终止了Azure云平台对OpenAI模型的独家提供权，允许其他云服务商部署相关模型。纳德拉表示，微软仍拥有对OpenAI知识产权直至2032年的非独家授权，并将继续充分利用这一前沿技术。
此外，为提升运营效率和灵活性以应对成本压力，胡德透露，在即将到来的2027财年，微软的员工总数将逐年减少。
然而，2026年至今，其股价已累计下跌约12%，创下自2008年以来最糟糕的季度表现。这反映出投资者在认可AI巨大潜力的同时，也开始更加审慎地审视其高昂的成本和投资回报周期。
