SpaceX寻求400亿美元资金，采购英伟达GPU

据CNBC最新报道，知情人士透露，阿波罗资本管理公司及多家银行正在与SpaceX进行洽谈，拟为后者以400亿美元收购英伟达GPU的交易安排融资。讨论目前仍处于初步阶段，包括主要贷款方在内的各项细节尚未敲定。

上述消息人士称，这笔交易将主要依靠投资级债券市场。值得注意的是，SpaceX四个月前才刚刚进入这一市场。今年6月中旬，该公司在创纪录的IPO两周后发行了不同期限、总额达250亿美元的债券，发行需求异常旺盛，凸显出固定收益投资者对其债券的浓厚兴趣。不过自那以后，人工智能相关债券遭到抛售，信用利差也随之扩大。

知情人士表示，SpaceX这笔400亿美元的债务交易很可能以GPU作为抵押品，阿波罗在促成融资方面扮演着主导角色。阿波罗方面拒绝置评，英伟达也未对此事作出回应。

抵押融资的可行性背后，是市场对于GPU资产长期价值的判断。一位不愿透露姓名的信贷行业人士表示，市场仍然预期GPU的价值可以维持七年左右。计算能力的稀缺性是支撑高性能GPU价值的核心因素——这种短缺预计短期内不会缓解。

近年来，Meta、亚马逊、谷歌等科技巨头均因人工智能基础设施建设资金成本不断攀升而加大债券发行力度。两位消息人士均向CNBC表示，预计后续将有更多类似债券发行，固定收益投资者要求更高的收益率作为风险补偿，表明市场参与者在押注人工智能投资时正变得更加谨慎。

SpaceX自身对英伟达芯片的需求量确实庞大。该公司首席执行官埃隆·马斯克9月24日在发表于X平台的一篇文章中表示，SpaceX位于田纳西州孟菲斯的Colossus数据中心目前运行着23万个英伟达AI芯片，Colossus 2数据中心则拥有55万个芯片。马斯克还表示，如果“运气好的话”，到12月底，该公司将把芯片数量增加一倍以上，达到121万个。

对SpaceX的支持者而言，采购更多芯片意味着更快地把算力转化为收入。该公司已与谷歌、Anthropic等公司签署算力合作协议，此前还收购了Reflection AI和Cursor等人工智能相关企业，新增产能可以迅速投入使用并产生回报。

但风险同样不容忽视。SpaceX在第二季度财务报告中披露的债务规模已接近400亿美元，而受信贷市场整体情绪转谨慎影响，其现有债券的交易价格已接近垃圾债券水平。这意味着，若再叠加一笔400亿美元的新债务，公司的杠杆水平和再融资压力都将显著上升。

马斯克此前已公开描述过他的宏大愿景：SpaceX的卫星互联网业务与人工智能业务正日益融合，其“星链”网络未来可为AI数据中心提供全球互联。然而要实现这一蓝图，公司需要持续不断的巨额投入——而且不仅仅是在芯片方面，发射、地面站、能源配套等环节同样需要资金支持。

市场人士指出，以GPU作为抵押品发行债券在半导体设备融资中尚属少见，这种结构设计既反映出抵押资产的流动性预期，也暴露出AI算力竞赛中企业的资金链压力。一旦GPU迭代速度超出预期、二手残值出现下滑，此类交易的风险将随之放大。

目前，各方谈判仍在推进之中，交易能否最终落地，还需看债券市场在利差走阔的背景下能否消化如此规模的发行。