摩尔线程20cm跌停市值跌破2000亿，公司呼吁理性看待

9月7日，国产GPU龙头摩尔线程低开低走，早盘即触及20%跌停，报415.48元/股，创上市以来新低，总市值跌破2000亿元，收盘报1953亿元。这是摩尔线程自2025年12月登陆科创板以来首次遭遇20cm跌停。

消息面上，9月7日，摩尔线程2577.45万股首发网下配售限售股迎来解禁上市流通，占公司股本总数的5.48%，限售期为自公司首次公开发行股票并上市之日起9个月。以9月4日收盘价519.35元估算，解禁市值约133.86亿元。

值得注意的是，在这部分股份解禁前，摩尔线程的流通股数为3022.55万股，解禁后流通股上升至5600万股，流通盘近乎翻倍。巨量解禁筹码集中释放，对二级市场形成明显抛压。摩尔线程今日低开4.11%，报498元/股，进入连续竞价后迅速被打至跌停板。

摩尔线程证券业务人员就跌停回应媒体时表示，本次属于大额网下机构配售股份解禁，面对流通盘放大带来的市场波动，公司方面呼吁广大投资者理性处理、理性看待本次解禁带来的股价变化，公司基本面正常。

此次解禁并非终点，12月7日，摩尔线程将迎来首发后的另一次解禁大潮，届时将有18590.64万股解禁，占总股本的39.55%。届时公司流通盘将再次大幅扩容。

国产AI芯片板块分化

摩尔线程跌停拖累下，9月7日国产AI芯片板块走势分化。

寒武纪表现相对坚挺，截至盘中10时30分左右报1079.04元，上涨0.66%，总市值约6785亿元。作为国产AI芯片"一哥"，寒武纪上半年已实现归母净利润23.11亿元，基本面支撑较强。

海光信息则随板块调整，9月7日收盘报237.95元，下跌2.34%（相对于9月4日收盘243.67元），总市值约5553亿元。

沐曦股份盘中跌幅更为明显，截至盘中10时44分左右报572.00元，下跌9.36%，总市值约2288亿元。沐曦股份此前于8月30日发布半年报，上半年归母净利润6.12亿元实现扭亏为盈，但股价在前期高点后持续回调。

距盈亏平衡仅一步之遥，扣非仍亏损

从基本面看，摩尔线程2026年半年报显示，上半年公司营业总收入17.36亿元，同比上升147.42%，超越2025年全年15.06亿元的营收规模；归母净利润亏损1156.31万元，较上年同期的2.71亿元亏损收窄95.73%，距离盈亏平衡仅一步之遥。若扣除股份支付影响，上半年经调整净利润为8353万元，是公司成立以来首次实现半年度口径盈利。但扣非口径下仍亏损约1.5亿元，其中8823万元为政府补助，5952万元为金融资产公允价值变动及处置收益。

公司收入高度集中于云端智算产品，增长与国产算力建设需求深度绑定。尽管营收持续高增，但巨大的研发投入仍是盈利转正的主要障碍。

摩尔线程、壁仞科技、天数智芯及沐曦股份并称为国产GPU四大厂商。从上述4家公司的半年报来看，尽管4家营收快速增长，但总体规模依然较小，且研发投入巨大，导致公司主营业务实现大规模盈利还待时日。

此次摩尔线程因限售股解禁引发的股价剧烈波动，也反映出科创板次新股在高估值、小流通盘背景下，面对筹码释放时的脆弱性。对于投资者而言，在关注国产AI芯片长期成长逻辑的同时，也需警惕短期解禁潮带来的波动风险。