沐曦股份澄清“订单排到明年”传闻不实，股价回落
7月9日午间，国产GPU厂商沐曦集成电路（上海）股份有限公司发布紧急澄清公告，称有媒体报道其"部分产品订单已经排到明年甚至之后"的传闻不属实。公司首席产品官、高级副总裁孙国梁在"活力中国调研行"上海站活动中的发言，未对公司订单情况发表观点。公告同时提示，公司目前尚未实现盈利，市净率30余倍，显著高于行业平均估值水平，存在估值高、股价波动较大的风险。
就在发布澄清公告的同一交易日，沐曦股份股价盘中一度冲高至1008元，成为A股第六只千元股，午间收盘报1005.88元，涨幅19.74%，总市值突破4025亿元。这一价格较其2025年12月上市发行价104.66元已涨超860%。
然而，澄清公告发布后，股价应声回落。截至7月9日收盘，沐曦股份报981.88元，涨幅收窄至16.88%，总市值3928.5亿元。次日（7月10日），股价继续调整，盘中一度跌破900元。
沐曦股份是谁？四大GPU产品线，累计销量超5.5万颗
沐曦股份成立于2020年，2025年12月17日正式登陆科创板，是国内专注于高性能GPU研发设计的代表性企业之一。公司核心产品包括四大GPU系列：
曦云（C系列）：面向云端AI训练与推理，训推一体；
曦思（N系列）：面向智算推理场景；
曦彩（G系列）：面向图形渲染；
曦索（S系列）：面向科学计算。
据公司披露，截至2025年末，沐曦股份GPU产品累计销量超过5.5万颗，产品相继部署于10余个智算集群，算力网络覆盖国家级人工智能大模型训练场、运营商和商业化智算中心。
在市场份额方面，IDC报告显示，2025年中国芯片厂商AI加速卡合计出货约165万张，占总市场约41%。其中，华为AI芯片出货量约81.2万张，占国产芯片总出货量接近一半；阿里巴巴旗下平头哥约26.5万张，位列第二；百度昆仑芯和寒武纪各约11.6万张，并列第三。沐曦股份占国产厂商出货量约4%，排名第六。
2025年净亏7.81亿，Q1继续亏损近1亿
与市值形成鲜明对比的是，沐曦股份尚未实现盈利。
2025年全年，公司实现营业收入约16.44亿元，同比增长121.26%，但归属于上市公司股东的净利润亏损约7.81亿元。2026年第一季度，公司营业收入5.62亿元，归母净利润-9884.24万元，仍处于亏损状态。
公司在公告中坦承："行业研发投入高、回报周期长。"据其此前给出的前瞻测算，最早或于2026年达到盈亏平衡。
筹划“A+H”双平台，6月宣布推进港股上市
今年6月，沐曦股份宣布，为满足业务发展需要、深入推进全球化战略，将推进赴香港上市相关工作，筹划搭建"A+H"双资本平台。若成功，将成为继寒武纪之后，又一家实现"A+H"布局的国产AI芯片企业。
沐曦股份并非孤例。2025年底至2026年初，国产GPU/AI芯片企业迎来集中上市潮：
寒武纪：2020年科创板上市，2026年6月30日成为科创板首只万亿市值个股，股价突破1600元，2026年Q1营收28.85亿元，净利润10.13亿元，首次实现季度盈利破10亿；
摩尔线程：2025年12月5日科创板上市，上市首日暴涨425%，市值一度超3300亿元，2026年Q1实现扭亏为盈；
沐曦股份：2025年12月17日科创板上市，上市首日收涨693%，市值一度突破3320亿元；
壁仞科技：2025年12月通过港交所上市聆讯；
燧原科技：注册申请已于2026年7月9日正式获得中国证监会批复同意，目前处于“上市在即”的状态。
这些企业被业内合称为国产GPU"四小龙"（或"五虎"），与海光信息、龙芯中科等共同构成了国产算力芯片的上市军团。
行业现状：高估值、高投入、分化加剧
当前国产GPU行业呈现出几个鲜明特征：
第一，估值与业绩严重背离。 沐曦股份市净率超30倍，市盈率为负，市值却逼近4000亿元；寒武纪市盈率超370倍，市值破万亿。这种估值水平已充分反映了未来数年的成长预期，一旦业绩增速放缓或行业竞争加剧，高估值将面临回调压力。
第二，盈利能力分化明显。 寒武纪率先实现季度盈利并持续放量，成为"业绩驱动"的标杆；摩尔线程2026年Q1也实现扭亏；但沐曦股份、壁仞科技等多数企业仍在亏损中，依赖持续融资维持研发。
第三，美国出口管制倒逼国产替代。 英伟达H100、H200对华禁售，国内互联网大厂、智算中心对国产AI芯片的采购比例大幅提升。但国产芯片在先进制程、软件生态、高端客户认证上仍与英伟达存在差距。
第四，融资驱动转向业绩驱动。 随着一级市场投资收紧，企业从"烧钱换规模"转向"证明商业化能力"。寒武纪的盈利拐点验证了国产AI芯片的商业模式可行，但能否复制到更多企业，仍是未知数。
概念炒作风险积聚
沐曦股份此次"订单传闻"事件，折射出国产GPU板块在资本热捧下的信息乱象。在股价快速冲高的过程中，任何未经核实的利好传闻都可能被放大，吸引散户跟风，而澄清后的快速回落则给追高者带来巨大风险。
公司在公告中特别提醒："近期股票价格累计涨幅较大，大幅跑赢科创50指数、上证综指等宽基指数，短期股价波动加剧，存在快速冲高后大幅回调的风险。"
对投资者而言，国产GPU赛道的长期逻辑——国产替代、AI算力需求爆发——是清晰的，但短期估值已透支大量预期。在寒武纪证明盈利可行之后，市场正在等待第二、第三家企业的业绩验证。谁能率先复制寒武纪的盈利路径，谁就能在下一轮估值分化中占据优势。
