寒武纪成科创板首只万亿市值股票，年初至今涨超75%
6月30日，算力芯片龙头寒武纪盘中涨幅扩大至7%，股价最高触及1607.00元，总市值突破1万亿元大关，成为科创板首支总市值突破1万亿的个股，位居A股总市值第9位。该股年初至今累计上涨超75%。
关于寒武纪
寒武纪成立于2016年，2020年7月在科创板上市，是国内首家专注于人工智能芯片设计的上市公司。公司主营业务为各类云服务器、边缘计算设备、终端设备中人工智能核心芯片的研发、设计和销售，主要产品为思元（MLU）系列云端智能芯片及加速卡、边缘智能芯片及加速卡、终端智能处理器IP，以及配套的软件开发平台。
在云端训练与推理领域，寒武纪的思元系列芯片已在国内多个智算中心、互联网企业和行业客户中实现规模化部署。公司董事长、总经理陈天石今年4月曾表示，寒武纪能提供云边端一体、软硬件协同、训练推理融合、具备统一生态的系列化智能芯片产品和平台化基础系统软件。
上市以来股价"过山车"
寒武纪的股价走势堪称A股科技股的典型缩影。
2020年7月上市时，寒武纪发行价64.39元，首日开盘即大涨288%至250元，上市初期一度冲高至297.77元。但随后因持续亏损、商业化进展不及预期等因素，股价进入漫长下行通道。2022年，寒武纪股价最低触及约46元，较上市初期高点跌去超80%，市值一度不足200亿元。
转折发生在2023年。随着ChatGPT引爆全球AI浪潮，国内大模型训练对国产算力芯片的需求激增，叠加美国对华高端AI芯片出口管制持续收紧，寒武纪作为国产AI芯片核心标的受到资金热捧，股价开始持续攀升。
进入2024年至2025年，公司从"概念驱动"逐步转向"业绩驱动"。2026年以来，股价加速上涨，从年初约900元附近一路攀升至6月30日的1600元以上，市值突破万亿，较2022年低谷涨超30倍。
Q1营收增160%，净利润增185%
股价暴涨的背后是基本面的显著改善。2026年第一季度，寒武纪实现营业总收入28.85亿元，同比增长159.56%；归母净利润10.13亿元，同比增长185.04%；扣非净利润9.34亿元，同比增长238.56%。基本每股收益2.40元，同比增长182.35%。这是公司上市以来首次实现季度净利润突破10亿元。
从经营现金流看，一季度经营活动产生的现金流量净额达8.34亿元，显示业务已进入正向循环。加权平均净资产收益率为8.20%，同比增加1.88个百分点。
同类型公司表现
寒武纪并非孤例。在A股半导体板块中，同属国产算力芯片赛道的多家企业今年以来均表现强劲，尤其是2025年底至2026年初集中上市的国产GPU"四小龙"——摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技、天数智芯，与寒武纪、海光信息共同构成了国产AI算力芯片的上市军团。
摩尔线程：2025年12月5日登陆科创板，发行价114.28元，上市首日暴涨425.46%至600.5元，刷新A股注册制以来打新收益纪录。公司基于自主研发的MUSA架构，推出支持全精度计算的"花港"架构GPU，产品覆盖云端智算、图形渲染和边缘终端。2026年一季报显示，公司实现扭亏为盈，净利润2935.92万元。截至2026年6月底，股价约703元，总市值超3300亿元。
沐曦股份：2025年12月17日科创板上市，发行价104.66元，上市首日收涨693%至829.9元，总市值一度突破3320亿元。公司重点布局云端智能算力市场，核心产品涵盖曦思N系列（智算推理）、曦云C系列（训推一体）和曦彩G系列（图形渲染），其曦云C600已实现从芯片设计到封装测试的全流程国产供应链闭环。2026年6月股价约793元，总市值约3175亿元。
壁仞科技：2025年12月通过港交所上市聆讯，凭借Chiplet异构集成技术推出BR100芯片，算力为英伟达A100的3倍，成为国内首家冲刺港股的高端GPU企业。
天数智芯：2026年1月8日正式在港交所主板挂牌上市，成为国内首家实现7nm GPGPU量产的企业，产品兼容主流AI框架。
此外，海光信息作为国产高端处理器（CPU+DCU）龙头，市值长期在科创板前列；龙芯中科基于自主龙架构构建生态，今年以来受益于信创需求；景嘉微在图形处理芯片领域持续投入。燧原科技也已过会，腾讯为第一大股东，预计不久后将登陆资本市场。
AI算力概念股为何表现这么好？
寒武纪及同类国产算力芯片企业的强势表现，是多重因素共振的结果：
第一，国产替代逻辑强化。 在美国持续收紧对华高端AI芯片出口管制的大背景下，英伟达H100、H200及后续产品对华供应受限，国内互联网大厂、智算中心对国产AI芯片的采购意愿和采购比例大幅提升。寒武纪思元系列成为替代选择之一。
第二，AI大模型需求爆发。 国内DeepSeek、字节跳动、百度、阿里等企业的大模型训练与推理需求持续扩张，带动对AI算力基础设施的巨额投入。据行业数据，2026年中国AI算力市场规模保持高速增长，国产芯片厂商直接受益。
第三，业绩从亏损到盈利的拐点确认。 寒武纪此前长期因高额研发投入而亏损，市场对其商业化能力存疑。2025年至2026年，公司连续实现季度盈利且增速惊人，从根本上扭转了投资者的预期，估值逻辑从"市梦率"转向"业绩驱动"。
第四，政策与资本双重加持。 国家层面对半导体和人工智能产业的支持政策持续加码，科创板为硬科技企业提供了高估值融资环境，机构资金对AI算力核心资产的配置需求旺盛。
估值争议：万亿市值背后的风险
尽管寒武纪市值突破万亿，但市场对其估值的争议从未停止。以6月30日股价计算，公司市盈率（TTM）超过370倍，远高于传统半导体企业。有分析人士指出，当前股价已充分反映了未来数年的成长预期，一旦业绩增速放缓或行业竞争加剧，高估值将面临回调压力。
陈天石在回应互联网大厂自研芯片的影响时曾表示，互联网企业研发人工智能芯片主要是围绕其主营业务或针对特定应用场景完成完整或较为完整的行业解决方案，而寒武纪提供的是云边端一体、具备统一生态的系列化产品平台。这一表态也暗示了寒武纪与互联网大厂自研芯片之间既有竞争也有差异化空间。
无论如何，寒武纪成为科创板首只万亿市值股票，标志着国产AI芯片在资本市场获得了历史性认可。从46元到1600元，从亏损到季度净利破10亿，寒武纪的蜕变既是公司自身技术积累与商业化突破的结果，也是中国AI算力产业从"依赖进口"走向"自主可控"的缩影。
