长江存储控股启动IPO辅导拟上市，武汉新芯撤回科创板申请

2026年5月19日，中国存储芯片行业在同一天迎来两则重磅资本运作消息：证监会官网披露，长江存储控股股份有限公司（下称"长江存储"）在湖北证监局办理辅导备案登记，正式启动IPO；与此同时，上交所官网公告，武汉新芯集成电路股份有限公司（下称"新芯股份"）及其保荐人国泰海通、华源证券撤回发行上市申请，交易所终止其科创板上市审核。一启一撤之间，国内存储"国家队"的资本路径正发生深刻调整。

长江存储：估值1600亿元的独角兽冲刺资本市场

据证监会官网5月19日披露的辅导备案报告，长江存储拟首次公开发行股票并上市，辅导机构为中信证券与中信建投证券，律师事务所为上海市锦天城律师事务所，会计师事务所为德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙），辅导协议签署时间为2026年5月19日。

报告显示，长江存储成立于2016年12月21日，注册资本178.20亿元，法定代表人为陈南翔。公司无控股股东，第一大股东湖北长晟发展有限责任公司直接持有公司26.5442%股份。前十大股东还包括武汉芯飞科技投资有限公司（25.35%）、国家集成电路产业投资基金股份有限公司（11.97%）、国家集成电路产业投资基金二期股份有限公司（11.38%）、武汉光谷产业投资有限公司（9.26%）等。

从业务版图来看，长江存储全资子公司长江存储科技有限责任公司成立于2016年7月，总部位于武汉，是一家集芯片设计、生产制造、封装测试及系统解决方案于一体的存储器IDM企业，为全球合作伙伴提供3D NAND闪存晶圆及颗粒、嵌入式存储芯片以及消费级、企业级固态硬盘等产品和解决方案，广泛应用于移动通信、消费数码、计算机、服务器及数据中心等领域。

在胡润研究院最新发布的《2025全球独角兽榜》中，长江存储以1600亿元估值首次入围，位列中国十大独角兽第9、全球第21，成为半导体行业估值最高的新晋独角兽。

武汉新芯撤回IPO：历时8个月科创板之路终止

与长江存储启动IPO形成鲜明对比的是，同日，武汉新芯的科创板上市之路戛然而止。

上交所5月19日公告显示，因新芯股份及其保荐人国泰海通、华源证券提交申请撤回发行上市申请文件，根据《上海证券交易所股票发行上市审核规则》第六十三条有关规定，交易所决定终止对其首次公开发行股票并在科创板上市的审核。

回顾其IPO进程，新芯股份于2024年9月30日获上交所受理，同年10月30日进入问询阶段，但直至2025年4月25日才回复问询，历时近半年。从受理到终止，整个科创板之旅历时约8个月。

招股书显示，新芯股份原拟募资48亿元，用于12英寸集成电路制造生产线三期项目、特色技术迭代及研发配套项目。其保荐机构为国泰君安与华源证券（后变更为国泰海通），会计师事务所为安永华明会计师事务所（特殊普通合伙），律师事务所为国浩律师（上海）事务所。

武汉新芯是谁？曾与长江存储为"母子"，现为"兄弟"

武汉新芯成立于2006年，是一家专注于NOR Flash存储芯片的集成电路制造企业，拥有华中地区首条12英寸集成电路生产线。官网资料显示，目前武汉新芯可提供40nm及以上工艺制程的12英寸NOR Flash、CIS和Logic晶圆代工与技术服务。

从股权关系来看，武汉新芯与长江存储的渊源颇深。2016年至2023年期间，武汉新芯曾是长江存储的全资子公司；2023年4月至今，二者同为长江存储科技控股有限责任公司（长控集团）旗下的控股子公司，从"母子"关系转变为"兄弟"关系。

业务分工上，长江存储主打3D NAND Flash（大容量存储），武汉新芯则主打NOR Flash（小容量存储）及晶圆代工。这种分工也构成了其IPO审核中的核心焦点——同业竞争与关联交易。

撤回背后的思考

武汉新芯的IPO之路并非一帆风顺，其招股说明书及问询回复暴露了多重挑战。

独立性被重点问询。 作为科创板IPO中典型的"分拆上市独立性拷问"，交易所对武汉新芯与控股股东长控集团、兄弟公司长江存储之间的同业竞争风险进行了重点问询。此外，公司无实际控制人，交易所对武汉当地国资相关股东是否构成一致行动人进行了详细问询。

业绩持续下滑。 财务数据显示，2022年至2024年及2025年上半年，武汉新芯分别实现营业收入35.07亿元、38.15亿元、42.58亿元及24.38亿元；归母净利润分别为7.17亿元、3.94亿元、2.01亿元、712.3万元，利润呈逐年大幅下滑趋势。尽管公司在2023年进行了5亿元现金分红，但持续走低的利润率无疑削弱了IPO吸引力。

供应链与贸易风险。 据招股说明书披露，公司生产运营所需的主要机器设备及原材料部分采购自境外供应商。2024年12月，美国政府将武汉新芯列入"实体清单"，可能对公司获取受美国《出口管制条例》管辖的物项带来一定限制。

长存集团资本运作路径或生变

两家同属长存集团旗下的存储芯片企业，在同一天分别迈出方向相反的资本步伐，引发市场高度关注。

有分析指出，武汉新芯撤回IPO，或将与长控集团（长江存储）独立上市有关。随着长江存储正式启动IPO辅导，集团层面的资本运作重心可能正从"分拆上市"转向"整体上市"。

从产业逻辑来看，长江存储作为3D NAND Flash的国产龙头，承载着存储芯片自主可控的核心使命；武汉新芯则在NOR Flash和晶圆代工领域拥有特色工艺优势。两者在业务上既有分工又有协同，但在同一集团内分别上市，不可避免地会面临关联交易、同业竞争等复杂的治理难题。

如今，随着长江存储以1600亿元估值冲刺IPO，国内存储芯片行业的资本版图或将迎来新一轮重构。而对武汉新芯而言，撤回科创板申请并不意味着上市之路的终结——在集团整体上市的框架下，其资产与业务或将通过其他方式实现证券化。