遗憾！三安光电2.39亿美元并购遇挫
A 股LED龙头三安光电(600703)日前发布公告，宣布终止与境外合作方联合收购全球知名照明企业Lumileds全部股权的重大跨境资本运作，这场耗时近 8 个月、作价 2.39亿美元的海外并购，最终因境外严苛投资审查遗憾落幕。
此次并购计划最早于2025年8月对外披露，三安光电携手境外投资方Inari Amertron Berhad，敲定以现金方式拿下荷兰Lumileds Holding B.V.100%股权。双方规划依托香港合资主体，按照74.5%与25.5%的出资比例筹措资金，不仅覆盖交易对价，同时兼顾标的后续运营周转需求。该方案先后通过公司董事会、临时股东大会审议，内部决策流程全部落地，原本意在借助标的全球车载照明、高端通用照明品牌与海外渠道，补齐自身全球化布局短板，打通LED上下游产业链协同，提升国际市场竞争力。
按照跨境并购规则，交易落地必须通过多国投资监管审核，其中美国外国投资委员会(CFIUS)审批成为核心卡点。交易各方依规提交审查申报后，持续与美方监管开展多轮沟通解释、方案调整，但CFIUS最终判定本次股权交易存在无法化解的国家安全相关风险，明确要求相关主体撤回申报、直接放弃本次收购。
由于监管审批是协议约定的交易交割前置必备条件，该硬性前提已无法达成，交易各方只能依规终止合作。4月17日当天，企业正式向美方提交申报撤回文件，后续也将同步办结其他国家审批备案撤销流程，平稳收尾全部交易后续事项。
值得注意的是，截至交易终止节点，本次收购尚未支付任何股权转让款项，标的股权也未完成过户交割。三安光电在公告中明确，交易终止不触发协议违约条款，不会对公司现金流、资产负债、主营业务经营以及长期持续运营能力造成重大负面影响，企业正常生产经营节奏不受干扰。
此次并购折戟，再度凸显当前半导体、光电照明等高精尖领域跨境并购，正持续受到地缘政治、海外安全审查收紧的多重约束。国内科技企业出海扩张、全球产业链整合，面临的政策壁垒与合规不确定性不断上升，也为后续A股上市公司海外资本布局敲响风险警钟。
