国产DRAM第一股要来了！长鑫存储冲刺科创板

12月30日，长鑫存储的运营主体“长鑫科技集团股份有限公司”正式向上交所提交科创板上市申请，并获得受理。作为科创板IPO预先审阅机制试点落地后的首单获受理项目，此次申报标志着这家成立近十年、承载国家存储芯片自主化使命的企业，正加速迈向资本市场，有望在2026年上半年成为A股首家纯正的DRAM(动态随机存取存储器)上市公司。

从启动辅导到正式受理，长鑫科技仅用时不到半年：2025年7月初签约中金公司与中信建投启动IPO辅导；10月即通过安徽省证监局验收；11月，公司先后收到两轮预先审阅问询，并完成相应回复工作；直至12月底获上交所受理。这一高效推进节奏的背后，核心得益于预先审阅机制的制度保障。该机制通过缩短核心技术信息曝光周期、压缩审核流程时长，不仅有效规避了敏感技术信息泄露引发的市场竞争风险，也为后续同类型科技企业的上市申报提供了可参考的实践范本。

长鑫存储自2016年成立以来，始终聚焦于DRAM这一高壁垒、高投入的核心半导体领域。作为中国大陆目前唯一具备通用型DRAM大规模量产能力的IDM（集成器件制造）企业，其技术突破打破了海外厂商长期垄断的局面。截至2025年底，公司月产能已逼近30万片12英寸晶圆，产品覆盖DDR4、LPDDR5等主流规格，并正积极布局面向AI算力需求的HBM（高带宽内存）技术，目标在2026年实现HBM3样品验证乃至小批量交付。

本次IPO由中金公司与中信建投证券联合担任保荐机构，拟发行股份数量不超过106.22亿股，计划募集资金295亿元，主要用于扩产、先进制程研发及供应链本土化建设。若发行顺利，有望成为科创板开板以来募资规模位列第二的IPO项目。

根据披露文件，295亿元募集资金将明确用于三大核心领域：130亿元投入存储器晶圆制造量产线技术升级改造项目，75亿元用于DRAM存储器技术升级项目，90亿元专项用于动态随机存取存储器前瞻技术研究与开发项目。目前，长鑫存储研发的LPDDR5X产品最高速率达10667Mbps，技术指标跻身国际先进水平。2025年前三季度，公司实现营业收入320.84亿元，预计2025年度营业收入将达到550亿元至580亿元区间，同比增幅最高可达139.89%。

值得注意的是，长鑫科技并无单一控股股东，其股权结构呈现出典型的“多元协同”特征：第一大股东为合肥清辉集电企业管理合伙企业，持股约21.67%；国家集成电路产业投资基金二期、安徽省投资集团分别持股8.73%、7.91%，构成重要国资背景股东；阿里、小米、兆易创新等产业资本，以及中国人寿、人保资本等长期险资亦深度参与投资，其中兆易创新持股比例达1.88%，与公司形成“设计+制造”的业务协同模式。这种混合所有制架构，既保障了战略稳定性，又注入了市场活力。

据公开信息，公司在2024年完成一轮108亿元的增资后，估值已达约1500亿元。市场普遍预期，若顺利登陆科创板，其市值有望向3000亿元区间迈进，成为半导体板块的重要标杆。

长鑫存储的上市不仅关乎自身发展，更将激活整个国产半导体生态。上游设备厂商如北方华创、中微公司，材料企业如安集科技、雅克科技，以及封测和模组环节的深科技、江波龙等，均与其存在深度合作。随着长鑫产能扩张与技术升级，这些配套企业有望获得持续订单支撑，形成“龙头牵引、链条共进”的良性循环。此外，兆易创新作为早期技术合作方与小股东，也将因长鑫的价值释放而间接受益；而像美的集团等跨界产业资本的参与，则体现了高端制造与核心零部件协同发展的新趋势。

在全球存储芯片供需格局重塑、AI算力需求爆发的背景下，长鑫存储的科创板之旅，既是中国半导体自主化进程中的关键落子，也是资本市场服务科技自立自强的生动实践。随着审核流程推进，这家承载着“中国芯”梦想的企业，正站在从技术突围走向价值兑现的历史关口。未来，其能否成功登陆资本市场并持续引领国产DRAM发展，将成为观察中国硬科技崛起的重要窗口。