12月期限将至，中资会被迫出售英国FTDI芯片公司股权吗？

2024年11月5日，英国政府以模糊的“国家安全”为由，强制要求中国半导体领域知名投资机构建广资产出售其持有的全球USB桥接芯片龙头企业FTDI（Future Technology Devices International）80.2%的股权。据法律界人士推算，2025年12月底将是这一强制出售的最后期限。这一事件不仅让建广资产的4.14亿美元投资面临重大损失，也再次暴露了中资半导体企业在海外投资中遭遇的地缘政治风险。

收购背景与FTDI的行业地位

2021年12月，建广资产通过注册在英国的中资企业FTDI Holding Ltd（简称FTDIHL），以4.14亿美元完成了对FTDI 80.2%股权的收购。FTDI成立于1992年，总部位于英国格拉斯哥，是全球USB桥接芯片领域的领军企业，产品涵盖USB桥接芯片、模组、电缆及配套软件，广泛应用于汽车电子、工业控制、医疗设备、新能源及高端消费电子等领域。

天风证券研报显示，FTDI在全球USB桥接芯片市场的市占率近20%，与德州仪器（TI）、英飞凌等国际巨头同台竞技。其高速USB 3.0系列产品获得市场广泛认可，深度嵌入全球主流电子产品供应链体系。对于中国半导体产业而言，FTDI的“芯片+软件+标准”三位一体的产业优势，正是填补国内高端接口芯片空白的关键拼图。

英国政府强制干预的所谓法律依据

英国政府此次强制出售令的核心依据是《2021年国家安全与投资法》的“回溯审查”条款。然而，建广资产的收购完成于2021年12月7日，早于该法案强制申报制度2022年1月4日的生效时间。法律专家指出，这种“秋后算账”式的执法缺乏法理基础。

英国政府声称，此举旨在防止英国半导体技术及知识产权被不当使用，并避免FTDI所有权对关键基础设施构成潜在风险。然而，英国政府并未提供具体证据，也拒绝回应FTDIHL提出的建设性解决方案。

从实际业务看，FTDI的市场高度全球化，英国本土销售额占比极低，2024年英国客户购买产品总价值仅为363万美元。此外，USB桥接芯片技术并非英国独有，全球市场存在多家竞争对手，FTDI的USB桥接芯片已基于国际标准商品化，市场充分竞争，不构成对英国国家安全的风险。

中资投资方的重大损失

建广资产投入的4.14亿美元真金白银，在整合三年初见成效、企业经营稳步向好的情况下，因英国政府的强制出售令面临重大财务损失。交易窗口被压缩，议价空间被封死，FTDI股权极可能以远低于市场价值的价格“甩卖”。这不仅意味着中资投资方的直接经济损失，更错失了获取关键核心技术、完善国内半导体产业链的宝贵机会。

更为严重的是，这一事件与此前荷兰安世半导体（Nexperia）事件形成危险先例，共同指向一个残酷现实：中资企业在海外收购核心半导体资产时，正面临系统性的地缘政治围堵。

安世半导体作为建广资产2017年主导收购的另一半导体龙头，其英国纽波特晶圆厂曾遭强制剥离，荷兰总部更是发生管理层“政变”，中方股东被架空。两起事件共同指向技术领域的跨国合作正被过度政治化，全球半导体产业长期形成的协同创新体系面临解构风险。

中国资本全球化布局的挑战与破局之道

建广资产以雄厚的资本实力和精准的产业洞察力著称，其投资策略通常是通过控股行业龙头，填补国内技术空白，推动半导体细分领域的升级。然而，此次FTDI事件暴露出中国资本在全球化科技产业布局中遭遇的地缘政治风险。

面对这种政治化的围堵，中国半导体产业需要“两条腿走路”：一方面，坚定推进自主创新，集中力量突破先进制程等“卡脖子”技术，提升产业链自主可控能力；另一方面，保持开放姿态，主动营造积极的国际合作环境，持续鼓励中国企业“走出去”与“引进来”，拥抱全球资源，深度融入全球产业大生态。

FTDI案与安世半导体案共同构成危险先例，向国际社会传递出欧美投资环境政治风险高企、法律确定性丧失的负面信号。若此类事件得不到有效遏制，不仅将打击中国企业对欧美投资的信心，更可能对中欧经贸关系的政治互信与合作基础造成结构性损害。