ADI官宣收购Empower，15亿美元押注服AI务器电源

5月19日，全球模拟芯片龙头亚德诺(ADI)正式官宣，将以15亿美元全现金方式收购硅谷电源管理初创企业Empower Semiconductor，交易预计于2026年下半年完成，待通过美国反垄断审查及常规交割流程后落地。

从交易基本面来看，本次收购估值溢价显著。Empower年营收约5400万美元，15亿美元对价对应约28倍营收估值，对于商业化尚处早期的科创企业而言，溢价力度远超行业常规水平。不过对ADI而言，资金压力可控，其2025财年自由现金流达43亿美元，充足的现金流为此次战略投入提供了支撑。交易完成后，Empower核心管理团队将继续留任，主导集成稳压器技术的研发与落地，保障技术延续性。

作为全球顶尖模拟芯片厂商，ADI过往通过收购凌力尔特、美信半导体，稳固了传统模拟、电源管理领域的龙头地位。而本次收购跳出传统横向整合逻辑，精准切入AI算力基础设施的核心痛点。当前AI芯片功耗持续攀升，英伟达新一代Blackwell架构芯片功耗已突破千瓦级别，传统板级横向供电模式，存在电力损耗高、电压调节滞后、空间占用大等短板，供电密度、能效、散热问题已成为制约AI算力扩容的核心瓶颈，这也成为电源管理赛道的全新蓝海。

被收购方Empower Semiconductor成立于2014年，深耕AI与超大规模数据中心电源技术多年，累计完成超2.15亿美元融资，投资方涵盖富达、谷歌旗下CapitalG、阿布扎比投资局等全球知名资本。

其核心竞争力在于IVR集成电压调节器、硅电容及垂直供电架构——将稳压芯片集成于AI芯片底部或封装内部，以垂直供电替代横向布线，大幅缩短电力传输路径，可降低系统约20%功耗；依托高频开关技术，实现极速电压动态调节，适配AI芯片算力瞬时暴涨的负载需求。同时还可以缩小电源方案体积，减少元器件数量，适配高密度算力场景。目前该技术已与头部云厂商、高端芯片企业深度合作，切入新一代AI服务器供应链。

对ADI而言，此次收购补齐了近处理器供电、垂直供电的技术短板，构建起从电网到芯片内核的全链路电源解决方案，进一步抢占AI数据中心电源管理市场份额，强化与竞品的技术竞争壁垒。

ADI首席执行官兼董事长Vincent Roche表示，人工智能基础设施正在从根本上重塑电力输送方式，能源如今已成为下一代系统扩展的最大瓶颈。ADI已提供业内一些性能最高的电源管理解决方案，而 Empower 的推出进一步扩展了我们的产品组合，旨在帮助客户重新架构其电源系统，并实现下一代人工智能所需的计算密度。这项技术的影响远不止于人工智能数据中心，而是扩展到所有受能源限制的领域，

在全球AI算力持续扩张、电源管理需求爆发的当下，ADI以重金押注前沿供电技术，既是自身业务的战略升级，也将加速行业技术迭代，重塑AI基础设施的供应链格局。

“Empower的创立旨在解决人工智能供电领域最棘手的问题——限制人工智能吞吐量的电源瓶颈。我们的技术能够满足人工智能处理器所需的功率密度、速度和效率，使其充分发挥潜力，从而带来数代性能提升。ADI的电源管理平台、规模优势和卓越运营能力，以及此次合并带来的系统级优势，将加速我们技术在客户中的应用，” Empower Semiconductor首席执行官Tim Phillips表示。